观点网 地处武汉市南部的江夏区，位于武汉‘1+8’城市圈核心区域，这一位置优势使其成为承接产业转移的黄金地带。
作为江夏经开区重要的基础设施建设和国有资产运营主体，2025年上半年，江夏经济开发集团实现营业收入4.29亿元，较上年同期下降约32.98%；净利润为704.36万元，较上年同期下降约88.47%。
截至2025年6月30日，该公司总资产为167.08亿元，较2024年末增长约7.06%，其主要系投资性房地产和在建工程占比较大。
江夏经济开发集团于报告中表示，公司存量资产主要沉淀于自建产业园、土地资产、应收政府及国企往来款等，其中自营产业园项目建设周期普遍较长，同时收入实现易受当地政府招商政策及入驻企业经营影响，项目收益普遍偏低。
业务管窥
产城园区评论了解到，武汉江夏经济开发集团有限公司组建于2018年，彼时为适应江夏开发区“一区四园”的管理运行模式，整合江夏经济开发区的四个产业园的国有企业，即原武汉藏龙集团有限公司、原武汉庙山投资集团有限公司、原武汉金港置业集团有限公司、原武汉桥兴置业有限公司及这四家公司的下属公司组建而成。
整合后的江夏经济开发集团作为江夏开发区重要的基础设施建设和国有资产运营主体，统筹管理庙山高新技术产业园、藏龙岛高新技术产业园、大桥现代产业园、金港汽车产业园四大园区的开发、建设与运营。
数据来源：产城园区评论整理从运营情况来看，江夏经济开发集团主要业务板块包括基础设施建设、园区运营及配套服务、环境卫生、房地产开发、投资及其他等。
其中，工程代建项目方面，公司主要通过采取与委托方签订代建协议开展，根据代建协议约定收取代建费用，代建费用比例一般为15%-20%，委托代建对象主要包括武汉江夏经济开发区金港办事处、武汉江夏经济开发区庙山办事处、武汉桥兴置业有限公司等。
代建项目由武汉庙山投资集团有限公司自主筹资，垫付建设资金。武汉庙山投资集团有限公司收取代建管理费，按总投资额的2%计算。
2025年上半年，江夏经济开发集团营收主要来自基础设施建设项目的工程代建收入，报告期内利润总额为7083.29万元，报告期非经常性损益总额为-100.37万元。
数据来源：债券报告报告提到，上半年该公司房地产开发业务收入和成本较上年同期大幅减少，主要是公司房屋销售减少所致。
产城园区评论了解到，江夏经济开发集团投资性房地产出售业务主要由旗下武汉庙山投资集团有限公司负责。2024年，其出售的资产主要系公司自建的江南花山郡的商铺及地下停车场，原用于对外出租，截至2024年末已回款约85%，剩余部分于2025年上半年回款完毕。目前该公司暂未有其他投资性房地产出售计划。
另外，工程建设业务收入和成本较上年同期大幅增加，主要是业务规模增加所致。
产城园区评论了解，报告期内，江夏经济开发集团共有2个自营产业园项目在建，在建自营项目预计总投资合计31.89亿元。
数据来源：债券报告、产城园区评论整理其中，节能环保装备园（一期）总投资22亿元，项目净用地面积98429.93平方米（约148亩），计容建筑面积约32.28万平方米，项目共划分四个标段，包括厂房、研发楼、倒班楼等，旨在推动节能环保装备的研发与生产。
庙山光电子信息产业园占地约467亩，二期总投资9.89亿元，三标段项目于4月9日全面完成主体结构施工，预计年底进行投产。
自营园区
作为江夏经济开发集团在产业园区运营管理板块的专业化子公司，武汉江夏经济开发集团产业运营管理有限公司（产业运营公司）主要负责江夏经济开发区内产业园区的运营、企业服务、产业投资与孵化等业务。
其运营的重点项目包括金港汽车零部件产业园（一期、二期），以及仍在建设中的光电子信息产业园。
产城园区评论了解到，光电子信息产业园占地约467亩，其中一期重点发展光电子信息领域内的数字显示、智能设备研发生产、数字创意技术服务、数字设计、高端装备制造等产业。
二期构建“1+3+N”的产业体系，以新型显示为重点的一大核心产业，以光通信/5G、智能终端，软件与信息技术服务为支撑的三大主导产业，N个延伸发展光电子相关的新产业、新业态，整体构建“屏端网”产业联动集群。
报告披露，江夏经济开发集团发行的债券“22经开债”、“22经开集团债”募集资金规模10亿元，募集资金用途包括1.80亿元用于光电子信息产业园（一期）、4.20亿元用于光电子信息产业园（二期）、4.00亿元用于补充营运资金。
截止2025上半年，庙山光电子信息产业园一期21万方已入驻企业60余家，包括骏腾拓达、灵兽智能机器人、武汉洛特福等，园区入驻率为73%。
另外，目前江夏经济开发集团重要的在出租园区还包括武汉金港汽车零部件产业园，园区以上汽通用武汉生产基地为核心，产品定位为汽车零部件生产及物流、高端装备制造，项目总投资10亿元，亦分为两期建设。
其中一期占地231.6亩，总建面18.68万平方米，主推产品包括9#—11#钢构厂房、12#—15#框架厂房。二期占地261.4亩，总建面12.36万平方米，主推产品包括1#、2#框架厂房、3#框架厂房、15#综合楼。
截至目前，该园区已聚集博世华域、爱斯达克、上海华新、武汉汇众、科睿思、北辰物流等大小企业约10余家。
值得注意的是，2025年中期债券报告披露，公司投资性房地产中尚有15.03亿元资产暂未办妥产权证，该部分资产均来自金港汽车零部件产业园。
其中，金港汽车零部件产业园项目一期仍有8.99亿元为暂未办妥产权证，该项目作为抵押资产，待解押后办理产权；金港汽车零部件产业园项目二期15-18#厂房共1.95亿元资产正在办理中；另金港新区铁路货场（1号停车场及3号停车场）因划拨资产，无法办理产权，该部分资产共4.09亿元。
流动压力
中证鹏元发布的债券跟踪评级报告显示，江夏经济开发集团的在建项目仍较多，业务持续性较好，并能继续获得外部支持。但与此同时，公司资产流动性较弱，且债务负担较重，预计持续的业务扩张将带来长期的资金需求及债务压力。
产城园区评论获悉，江夏经济开发集团作为江夏区城市基础设施建设的重要平台，承揽江夏区内较多市政工程施工项目，2024年收入确认规模有所上升。
截至2024年末，该公司主要在建工程施工项目共15项，计划总投资金额为10.60亿元，已投资金额为4.81亿元，仍需投资金额为5.79亿元。
作为江夏经济开发集团的重要子公司，庙投公司除负责光电子信息产业园二期项目建设外，还承担还建房开发业务。
报告提到，江夏经济开发集团的房地产开发业务主要包括还建房开发和商品房开发两类，目前唯一的在建还建房项目为花岭新城小区，由庙投公司具体负责。截至2024年末，该项目尚需投资21.28亿元，建设资金主要来源于庙投公司自身垫资。
截至2025年6月30日，江夏经济开发集团总资产为167.08亿元，较2024年末增长约7.06%，其主要系投资性房地产和在建工程占比较大；期末现金及现金等价物余额仅有2.43亿元，而一年内到期的非流动负债为20.74亿元。
叠加在建项目前期建设需进行垫资，因此江夏经济开发集团存在一定资金压力，且未来收入确认受政府等发包人资金安排影响，存在一定不确定性。
另值得一提的是，江夏经济开发集团亦负责多个政府机构的环境卫生工作，报告提到，2024年该业务收入略有增长，并且具备较强的区域专营性，预计未来该部分业务收入具有一定的可持续性。
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